21亿知识产权纠纷尚未落幕，威马赴港IPO能否解“危马”之困？

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“威马再发起IPO，‘二战’于港股能否成功‘上岸’？”

来源：IPRdaily中文网（iprdaily.cn）

作者：李一

6月1日，威马汽车正式向港交所递交上市申请书，拟再次冲刺IPO。招股书显示，过去一年，威马电动汽车的销量为44152辆，比2020年多出了两倍有余。不过，与其他国内造车新势力的销量数据相比，威马汽车仍处于落后状态，据蔚来、理想、小鹏发布的2021年财报来看，三家车企在2021年的交付量均已接近10万大关。[1]

在极度烧钱的造车行业内，资金问题是造车新势力普遍面临的困境，而上市融资则成为了他们争相竞逐的破局之道。2021年，威马主动停止在科创板的IPO进程，界内纷纷猜测或与其研发能力不足、股东结构复杂及与吉利产生的专利诉讼等因素有关。如今，威马再次冲刺IPO，又是否能成功呢？

涉及与吉利的多起知识产权诉讼，最高索赔高达21亿

威马在招股书中指出，其业务的成功取决于对核心技术及知识产权的保护能力。截至最后实际可行日期，威马拥有1217项专利及449项待批的专利申请，同时拥有661个注册商标、53个注册软件版权、31个注册作品版权与93个注册域名。

在知识产权保护上，威马通过国家相关法律及内部战略措施对其相关技术进行了保护，但是其却在近几年陆续卷进了多起知识产权纠纷。2018年，威马就开始遭受到吉利发起的专利侵权诉讼及商业秘密纠纷。据了解，此前最高法公布的《2018年中国法院知识产权司法保护状况》白皮书中指出，浙江吉利控股集团有限公司等诉威马汽车科技集团有限公司等侵害商业秘密纠纷案，诉讼标的额达21亿元，或是彼时中国汽车圈知识产权纠纷诉讼最高索赔额的案件之一。[2]此外，吉利在向上海知识产权法院提起的诉讼中，主张拥有威马所持有的27项注册专利和2项专利申请的所有权，并向威马索赔116万元。

目前，威马与吉利间的纠葛仍未真正尘埃落定，这也是威马此次上市中需要直视的问题。威马在招股书中披露，与吉利的商业秘密纠纷及知识产权纠纷的一审审理均已经结束，相关法院并未命令进行额外审理，该等诉讼可能随时作出判决且截至最后实际可执行日期预计将于2022年底作出。同时，截至2021年12月31日，威马的综合财务报表就该等诉讼作出的拨备约6120万元，与2019年、2020年相比，这项费用减少了三倍有余。而如果威马在诉讼中败诉，还将会面临着耗资研究或采购新技术以更换产品中的相应组件。

面对种种专利、商业秘密等诉讼，威马目前已对涉案的知识产权及技术采取了行动。截至最后实际可行日期，威马或已完成更换商业秘密纠纷及知识产权纠纷所涉及的相关技术方案及专利，或已定制更换或淘汰计划，预计于2022年年底至2023年中期完成。不过，即使威马对现存的纠纷作了说明与处理预案，但多起知识产权纠纷或会成为影响威马上市进程的因素之一。

 核心技术未完全自主掌握，研发投入占比持续下降

近年来，电动化、智能化成为了汽车行业的发展的趋势，这对车企自动驾驶技术提出了更高的要求。威马在招股书中表示，凭借企业内部强大的研发能力，威马已经研发出了电子电气架构（EEA）、自动驾驶/高级驾驶辅助系统（AD/ADAS）、智能座舱、电力动力总成等行业领先的核心技术，其A/B系统交换技术是业内首创且是目前唯一支持驾驶时使用OTA的技术。如今，在造车行业如此内卷的形势下，威马目前的技术能否在未来的竞争中发挥优势，还有待市场考验。

与此同时，威马并没有像大多数车企一样，把核心技术牢牢掌握在自己手里，而是与百度合作共同进行研发。据腾讯科技报道，威马创业团队在寻求百度融资支持时，曾接受了对方的竞业条款，即不能自己做自动驾驶，而是用百度的Apollo自动驾驶系统，此举无疑严重削弱了威马的想象能力，也能称之为“威马把灵魂交给了百度”。[3]这或许能在一定程度上缓解造车上的资金问题，但威马也因此失去了在核心技术上的绝对竞争力。

另一方面，威马在研发上的费用占比也在逐年减少。招股书显示，威马在2019年、2020年、2021年的研发费用分别为892.8百万元、992.1百万元及981.2百万元，约占相应期间总收入的50.7%、37.1%及20.7%。整体来看，威马近三年在研发上的支出占比呈下降趋势。

IPO资金将投入研发与生产，威马是否能实现弯道超车？

威马在招股书上指出，本次IPO资金主要用于研发、销售、品牌推广和生产，威马正在大力投资电动汽车和服务中的各种重要技术及研发中心，并通过自有的生产设施和研发能力、创新积累等，进一步提高威马的财务业绩。

在生产方面，威马预计在未来几年内每年推出一款新车型，包括将于2023年开始推出的基于Caesar底盘平台的SUV、轿车及MPV新车型，并为未来车型的原型及量产采购生产工具。

在研发方面，此前因为技术研发与业务需要，威马已经进行了多次境内融资。而在技术为王的智能汽车领域，威马在研发上还需要大量资金的融入，威马预计2023年在M7上推出的自研L4级AVP所需的算法、关于Caesar底盘平台的开发及升级其他技术等都离不开资金的支持。

从目前的情况来看，威马已经在人才和基础设施上为下一步的研发生产作了储备。招股书显示，截至2021年12月31日，威马共有1141名研发人员，约占威马员工总数的28.9%，许多研发人员有在华为、小米、阿里巴巴等领先科技公司及上汽、丰田、日产、比亚迪等汽车制造商工作的经验，这也为威马的下一步研发工作打下了基础。另外，截至实际可执行日期，威马在成都、上海和温州均拥有自己的研发中心，同时与一家领先的中国科技公司设有AD/ADAS相关的联合研发中心，并计划在2022年第三季度推出融合该公司技术的ANP功能的W6升級版。

同时，威马也在为进一步扩大市场和品牌知名度作了规划。招股书显示，威马将于2023年开始，在中国一线至三线城市开设各类直营店，加强线上、线下的营销活动与形式。

关于威马的IPO之路，有网友表示，威马在智能汽车领域可谓是起了个大早，赶了个晚集。此番若能成功上市，威马能否逆风翻盘，成为中国智能汽车市场的引领者之一呢？接下来，我们将继续关注。

注释：

[1]中国基金报.又有新能车巨头冲击IPO！https://baijiahao.baidu.com/s?id=1734415717299531283&wfr=spider&for=pc

[2]IPRdaily.索赔21亿元！吉利起诉威马汽车侵犯商业秘密或9月开庭.https://mp.weixin.qq.com/s/YWFiuk9Rp3JhH3St22achA

[3]中国经济网.三年亏损超130亿，威马“急”上市.http://finance.ce.cn/stock/gsgdbd/202206/02/t20220602_37703219.shtml

以上图片及资料参考源于：威马招股书

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作者：李一

编辑：IPRdaily王颖          校对：IPRdaily纵横君

注：原文链接：21亿知识产权纠纷尚未落幕，威马赴港IPO能否解“危马”之困？（点击标题查看原文）

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