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创投圈，专利圈——手拉手，向前走

“创投”这个行业，在2014年着实火了一把。随着创新驱动发展的国家战略的确定，“大众创新，万众创业”口号的提出，像北京中关村创业大街这样的明星孵化器不断诞生，

华夏大地掀开了一场轰轰烈烈的创新创业运动。一时间，怀揣着梦想，满怀激情的各界精英都开始了蠢蠢欲动。不过，创业可不是光靠激情和梦想的，必须有实实在在的资金作为后盾。于是乎创业投资火了。

创投公司有多火，看看这组数据就知道了：在全国范围，1995年活跃的投资机构大约有10家；2000年活跃的投资机构大约有100家；2005年活跃的投资机构大约有500家；2015年活跃的投资机构超过了8000家；进入二十一世纪以来增幅达到80倍。而同期专利申请量的增幅还不到15倍。

创投这么火，那么创投到底是怎么回事呢？创投是创业投资的简称，是投资形式的一种，属于私募股权投资。创投公司在看好某创业企业的情况下，为了获取企业高速发展所带来的高收益，愿意承担高风险的投资行为。创投公司在运作时可以分为：“募、投、管、退”四个阶段。首先募集投资所用的资金，接下来将资金投入看好的创业公司，之后帮助所投公司发展壮大，最后在合适的时机将自己拥有的股权变现退出。

虽然“募、投、管、退”四个阶段都很重要，但是对于创投公司而言，“投”无疑是其业务的核心。顶级的创投公司一年会收到超过一万个创业项目，而最终“投”的项目一般仅占所收到项目的1%。那么如何从众多创业项目中选择“投”的对象呢？创投公司通常关注高科技创业公司，专利对于这类企业价值的影响是非常巨大的。专利圈的小伙伴们一定也想知道，专利在创投公司选择项目时扮演什么样的角色呢？

创投公司“投”的目的是为了“退”，在一进一退之间获得收益和回报。通俗地说，创业企业就是创投公司的商品，在其价值较低时买入，价值较高时卖出。因此创投公司选择投资对象，其实就是对创业企业价值评价以及其未来价值预测的过程。

如果要说到价值评估，专利价值的评估一直以来都是专利圈中公认的大难题。专利圈中对专利价值的评估乃至专利对企业价值的评估都很难形成统一、有效的评估方式，创投圈想解决这一问题似乎也是捉襟见肘。但是，创投圈和专利圈是通过不同的角度去思考和看待这个价值评估的问题的。创投圈想的问题是：“按目前这个创业企业的专利状况，它的企业价值是多少？”而专利圈想的问题是：“目前这个创业企业拥有的专利，它们的价值是多少？”

在专利圈里，在对专利价值进行评估时，通常会使用“成本法”，“现行市价法”，“新增利润计算法”，“贴现现金流量法”等方法。然而，创投公司在评价企业价值以及企业价值走向的时候会考虑专利的因素，但不会单独地、割裂地去评价一份专利的价值。专利是被当作影响企业价值的众多因素之一去衡量。

下面我们就来看看创投公司是如何对创业企业进行价值评估的。通常，创投公司会从以下几个方面去考虑：成长潜力、核心团队、所处行业、进入壁垒。当每个因素分别考虑时，我们会发现，专利都会成为影响因素之一。

成长潜力

在评价成长潜力时，必须要求创业企业在未来能够扩展市场，提供更优质的产品（包括有形和无形产品），那么创业企业的产品必然需要不断地更新换代，技术的研发必须持续而有效。专利的申请和布局一般都先于产品面市，因此通过企业储备的专利情况就可以判断企业未来一段时间的技术研发情况以及技术储备，如果企业已经储备了一批高质量的专利技术用于未来持续发展，那一定会为成长潜力这一项加分不少；反之，在成长潜力这一项上必然会被减分。在这里，专利保护的时间性得到了考虑。

核心团队

在评价核心团队时，主要考虑人员结构的合理性，核心团队的能力、匹配度等，但是专利也是评价核心团队的一个维度。如果核心团队连一件专利都不拥有，那么说明要么他们的知识产权保护意识不足，要么他们的确没有发明创造出属于自己的技术，不管是何种情况，都会大大减分；如果已经拥有若干专利，那么通过专利作为公开文献是可以查阅的，通过查阅专利内容即可以了解核心团队的技术水平和研发创新能力。在这里，专利公开技术的特性得到了考虑。

所处行业

在评价所处行业时，主要考虑目标企业所处行业的发展前景，是不是属于朝阳行业，另外评价这个行业的规模是否足够大。通过对某个行业的专利进行按时间段的定量分析，可以了解这个行业中的技术是属于萌芽期，还是快速发展期，还是成熟期，还是衰败期。这样的专利分析并不复杂，但是分析结果却是行业技术发展的客观反映，准确、真实，对行业所处发展阶段的评价有很大的参考价值。在这里，专利作为技术发展指标的特性得到了考虑。

进入壁垒

在评价进入壁垒时，主要考虑目标企业目前做的产品是否具有进入壁垒，该壁垒能起到多大的作用。进入壁垒可能是行政力量，或是对实物资产的硬性要求，当然，具有排他功能的专利也是进入壁垒的重要组成部分。如果目标企业已经在某个产品上做了大量有效的专利布局，那么可以认为这个进入壁垒很高，一般竞争对手难易进入。在这里，专利的排他性得到了考虑。

创业企业的价值就这样被评估出来了，在各个维度上都体现了专利的价值。在这个评价体系下，如果想要确定某项专利或某个专利包的价值，那么可以对公司进行两次价值评估，一次是考虑专利的因素，另一次是不考虑专利的因素，两者结果的差异，那么就是专利带给企业的价值。这样来看，专利的价值是与企业的各种因素交杂在一起的，相同的专利或专利包在不同的企业状况下也会产生不同的价值，而这不也正是专利圈里做了那么多年的专利价值评估所得到真实结论嘛。

当然在上述企业价值评价过程中，关于专利还是需要进行一些专业分析的，例如专利权稳定性分析，专利保护范围分析，行业专利分析，专利质量评价等等，这些专业分析不是创投圈擅长的，往往需要专利圈的小伙伴们来完成。这样，创投圈和专利圈就手拉手地联合起来了。

正所谓他山之石可以攻玉，创投圈的这种将专利价值体现在企业价值评估中的做法值得专利圈借鉴，而专利圈对专利的专业分析又是创投圈所需要的。因此最好是创投圈和专利圈，能拉起手来，这样才能更好地为创业企业的发展保驾护航。

作者：任冠举

冰狗网CEO，首席知识产权顾问，培训讲师。南京大学生命科学院毕业，硕士；10年以上知识产权从业经验。曾供职于国家知识产权局专利局，精通专利审理要求及审理流程；其后成立北京易正达知识产权代理有限公司，2015年出任冰狗网CEO；著有《产业专利分析之经典案例》一书。