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前言：从国际实践来看，大部分知识产权创业阶段的资金，是通过股权融资的方式获得的。随着我国知识产权保护力度的不断加强，知识产权股权投资必将成为日后的一大投资趋势。通过设立基金，将发挥政府资金的示范引导效应，支持中小微企业的技术创新，是贯彻落实党中央、国务院关于大众创业、万众创新的决策部署，实施创新驱动发展战略，推动产业转型升级，深化知识产权领域改革，支撑经济发展新常态，加快知识产权强国建设的创新举措。为此，我们对国内外已设立的各类知识产权运营基金情况进行了梳理，以供读者参阅。
一、国外知识产权运营基金
为促进知识产权行业发展，以法国、韩国、日本在内的国家纷纷设立了知识产权基金，以金融促发展，并使之成为推动技术转移的重要手段。自2010年起，包括法国、日本、韩国等在内的各国相继成立基于国际市场交易的主权专利基金，以维护本国企业利益和产业安全为出发点，不断向国外企业发起专利侵权诉讼，为提高本国企业的创新能力和国际竞争力保驾护航。
美国高智发明投资基金
高智发明（Intellectual Ventures）成立于2000年，其总部设在美国华盛顿州的Bellevue，是全球最大的专业从事发明与发明投资的公司，美国总部设有发明实验室（IV Lab），公司基金主要由微软、因特尔等大公司投资，据网上资料显示其共拥有50亿美元投资基金，主要用于在世界范围内购买新创意和新技术的知识产权。高智公司现有约600名雇员，包括信息、生物、材料、医疗等多领域的科学家、工程师，以及风险投资家、专利律师、金融和商务精英。公司主要着眼于未来5－10年的技术进步，意在全球范围内打造发明的产业链。高智发明目前主要投资的领域包括信息技术、生物医疗、材料科学等，近期信息技术领域的发明课题主要集中在普适计算、增强现实、数据存储、搜索、多核计算、通讯、网络等方面。据美国媒体报导，高智发明持有3万项专利，当中1000项是自己研发的，其它则是购买的。
资料显示，高智公司的基金来源于私募股权基金。基金模式分为发明科研基金、发明投资基金和发明开发基金。通过专利授权、创建新公司、建立合资企业以及建立行业合作伙伴关系等方式来使发明成果商业化。在专利商业化产生市场效益时按持股量进行分红、或者支持企业上市转让股权等。
法国主权专利基金
法国专利基金（France Brevets）成立于2010年3月，是欧洲第一家主权专利基金，其在法国政府的支持下收购法国研究机构和企业的专利并建立专利池，目的是支持法国企业、高校和研究机构经营专利资产并获取必要的研究基金。一旦这些基金从专利侵权诉讼中盈利，法国专利基金公司便会利用这笔资金去获取更多技术领域的专利，支持相关单位进一步开展研发。
韩国知识产权基金
韩国知识产权基金于2010年成立，即IP立方体伙伴（IP Cube Partners）和知识探索（Intellectual Discovery）。同年，韩国创意资本公司（Intellectual Discovery，下称ID公司）成立。截至目前，ID公司已向500多家企业进行了知识产权投资，主要客户覆盖韩国、美国、中国、日本和欧洲等国家和地区。ID 公司和旗下2个子公司基于对专利价值的评估，为各类公司提供融资项目，积极投资初创企业和合资企业，帮助其开发有创意、高质量的专利，致力于提高企业的国际竞争力。
日本生命科学知识产权平台基金
日本的首支专利基金--生命科学知识产权平台基金（Life Science IP PlatformFund，以下简称LSIP），成立于2010年8月。主要投资方是日本创新网络公司（Innovation NetworkCorporation of Japan，以下简称INCJ）。
历史上，在日本进行有效的专利开发存在一些问题。日本高校没有专利的全球经营战略。虽然企业通常对获得专利组合的打包许可很感兴趣，但组合中的专利分别属于不同的大学是很普遍的情况。此外，大学的专利一般都是基础研究的成果，不一定符合企业的特定需求。公共研究中心也会面临同样的问题。
虽然大学的专利数量自2003年以来不断增长，但并未带来相应的经济收益——总收入估计只有美国大学的1%。许多政府及学术界人士担忧这种趋势将削弱日本在全球市场的竞争力。制药领域已经引起了特别关注。日本在该领域的贸易赤字非常惊人：2010年的药品进口总额是出口额的大约13倍。
生命科学知识产权平台基金（LSIP）的目标是建立由INCJ支持的专利基金框架。该框架的目标如图1所示。
通过汇集来自各大学和研究机构的专利，并向企业提供专利组合许可，LSIP旨在为企业提供研发新产品，以及更充分利用发明创造的手段和途径。目前，该基金重点关注四个生命科学研究领域：生物标志物、干细胞、癌症和阿尔茨海默氏病。这种选择说明日本在这些领域具有一定的优势。而且这些领域的研发也反映了强烈的社会和产业需求
LSIP的管理公司由知识产权战略网络公司（IP Strategy Network Inc）全资拥有。据INCJ的高管透露，这是一组专门研究知识产权战略和医药的专业人士。它有5个执行委员和十几名职员。知识产权战略网络的前身是知识产权支持项目（IP Support Project）。该项目由日本制药商协会于2008年11月建立，为期一年。其目的是支持新型干细胞研究，并由60家具备较强研发能力的制药公司参与。在项目进展过程中，其成员向超过30所大学和公共研究中心提供了知识产权战略建议——其中许多主张将该项目推广到其它领域。
LSIP依据“工业振兴和创新特别措施法（the Law on Special Measures forIndustrial Revitalization and Innovation）”创建，期限为15年。INCJ投资600万美元，四家日本大型制药公司分别投资30万美元。如果有必要，INCJ会在未来三年继续注资400万美元。
LSIP提供了两项主要的服务。首先，它将大学和研究中心的专利捆绑组合，评估其潜在价值，在某些情况下将它们与从市场上购入的其它专利结合起来。创建专利群后，LSIP会设法将其许可给企业，并与发起人分享利润。虽然不是正式认可的目的，但该项目还可以防止大学的专利被外国公司收购。第二项服务被称为“知识产权孵化”。LSIP获得开发专利的专有权，并以支付申请费、国际扩展和补充性研究成本等费用来优化现有专利作为回报。专利被许可后，LSIP会收取许可费中的一定比例。
LSIP的主要目的并非经济利益。其优先任务是为整体经济利益提供支持，促进研发并加强日本经济的竞争力。在决定是否向企业提供专利组合许可时，LSIP会评估该企业的创新能力及其对日本经济的影响。
二、国内典型地区知识产权运营基金
北京市重点产业知识产权运营基金
2016年1月，为充分发挥资本市场对知识产权的激活作用，为北京全市创新发展赢得战略空间，北京市重点产业知识产权运营基金应运而生。该基金由中央和北京市财政共同出资发起设立，计划规模10亿元人民币，首期4亿元已启动并认购完毕。未来，该基金将投资于现有的核心知识产权和未来5年至7年具有行业前景与技术趋势的前沿技术，包括以知识产权为核心的无形资产，以及拥有这些技术且以知识产权为核心资产的新兴创新企业等。
国知智慧知识产权股权基金
2015年11月，国家资金引导的知识产权股权基金——国知智慧知识产权股权基金在京发布。基金主发起方北京国之专利预警咨询中心（国之中心）成立于2003年，由国家知识产权局专利局专利审查协作北京中心（审协北京中心）设立，是国内首家提供专利应急和预警咨询服务的专业机构。2013年，国之中心成为财政部和国家知识产权局指定的首批“国家专利运营试点企业”，并获得财政部1000万元资金支持。基金合作方北京清林华成投资有限公司是以私募投资管理为主业的股权投资企业。
该基金首期1亿元规模，主要投资拟挂牌新三板的企业，定向用于企业知识产权挖掘及开发。基金将在细分行业及细分地域上与其他机构合作，大规模复制并撬动社会资本参与，在助力专利创新和企业知识产权保护中最大程度发挥政府资金引导性作用。
通过设立基金，以少量的政府资金带动更多的社会资本投向企业的专利创新和知识产权综合实力提升，为探索中国专利运营新模式迈出重要步伐。
睿创专利运营基金
2014年4月25日，中国第一支专注于专利运营和技术转移的基金——睿创专利运营基金在中关村正式宣告成立。本基金以政府为引导，企业为主体，委任具有国际知识产权运营经验的智谷公司进行管理，在中国开创了一种全新的商业模式。
基金预计募集3亿元人民币，北京中关村管委会和海淀区政府各出资2000万元，金山、小米、TCL等多家从事智能终端与移动互联网业务的公司参与投资，智谷公司将负责管理基金投资策略与日常运营。
第一期基金将重点围绕智能终端、移动互联网等核心技术领域，以云计算、物联网作为技术外延，通过市场化的收购和投资创新项目等多种渠道来集聚专利资产，希望在近五年内储备一大批高质量的核心发明专利。目前，有多家从事智能终端与移动互联网业务的公司作为首批战略投资方参与本基金。中关村科技园区管委会、海淀区政府通过引导资金给与支持，智谷公司作为普通合伙人管理基金投资策略与日常运营。
四川省知识产权产业投资基金
2015年12月29日，作为2015年财政部、国家知识产权局确定的十支知识产权运营基金之一的四川省知识产权运营基金注册成立。基金委托四川发展股权投资基金管理有限公司管理，采取“1+3+N”方式组建，省级财政及成都、德阳、绵阳三市财政，连同四川省内有关国字号知识产权示范优势企业和知识产权服务机构、银行和投资机构等其他社会资本发起成立四川省知识产权运营基金，基金总规模7亿元，首期注资2.8亿元。
其中，省级财政出资1亿元，成都、德阳、绵阳三市财政出资0.7亿元，省财政和三市财政出资由省财政厅统一委托四川发展股权投资基金管理有限公司代持，三市财政出资的让利方式与省财政出资相同。省市财政、知识产权管理部门和四川发展股权投资基金管理有限公司建立联席会议制度，研究项目投资方向重点、投资基金监管、收益分配等事项。
四川省知识产权运营基金按照《四川省省级产业发展投资引导基金管理办法》运作，实行市场化运营，主要采取直接投资的股权投资方式，重点投资于国家级系统推进全面创新改革试验区成都、德阳、绵阳三市，投向知识产权优势企业知识产权运营、高价值专利池（专利组合）的培育和运营、知识产权重大涉外纠纷应对和防御性收购、涉及专利的国际标准制定、产业专利导航、产业知识产权联盟建设、产业核心技术专利实施转化和产业化等。投资产业领域涵盖四川省五大高端成长型产业、五大新兴先导型服务业、七大战略性新兴产业、七大优势特色产业，以及四川省委、省政府确定的创新创业其他相关产业领域。
台湾IP 基金
为加强台湾的生物医药产业并创建国际领先的公司，台湾于2011年8月16日成立了台湾迈特基金，该基金旨在支持对心血管疾病、糖尿病、失眠、肥胖、周围神经病变、运动神经元疾病、远程医疗和护理管理的研发。与日本相似，台湾的战略立足于它希望发展的领域，而非其最强的领域。
2011年4月，台湾宣布创建 IP 基金公司，总投资在2980 万美元到4966 万美元之间，并分配至三个基金：反诉基金、发展基金和虚拟基金。其中，反诉基金将主要用于为国际专利侵权诉讼中台湾企业的辩护，发展基金将侧重于“在潜在领域防止主要国际企业持有关键专利技术的长期战略”，同时虚拟基金会提供给大学和公司的研发部门。
三、观察与思考
随着我国实施创新驱动发展战略，推进大众创业、万众创新，中小企业尤其是具有高成长性的科技创新型企业，依托体制创新、技术创新、经营创新和管理创新呈现出与传统经营企业不同的增长模式，但是由于融资渠道少，融资成本高所造成的融资难现状一直困扰着中小企业，成为制约其实现规模经营和可持续发展的瓶颈。
《中共中央国务院关于深化体制机制改革加快实施创新驱动发展战略的若干意见》、《中国制造2025》、《深入实施国家知识产权战略行动计划（2014-2020 年）》等文件强调，要进一步发挥金融创新对技术创新的助推作用，通过支持银行证券、担保保险等金融机构创新服务方式，拓展企业运用知识产权途径，实现知识产权金融化、资本化、证券化。
知识产权运营基金是可以很好地解决知识产权融资困难的创新工具：
首先，它可以通过对债权融资采取风险补偿的方式为企业知识产权质押融资提供信用增强，风险兜底服务，更能发挥政府财政性资金的引导和杠杆作用，缓释银行贷款风险，畅通企业贷款渠道。
其次，它可以通过对股权融资采取知识产权作价入股的方式，为企业知识产权出资提供前贷后投、前投后贷的服务，促进企业融资渠道的多元化，加快实现企业知识产权产业化。
第三，它可以通过支持企业运用知识产权融资，积累到一定体量后，对知识产权质押融资实施证券化运作。同时对达到多重资本市场要求的所投资中小型科技企业实施上市运作。
我们认为未来知识产权运营基金的长期发展需要把握几个关键的运作要点：
1、项目筛选
在知识产权运营基金扶持项目的选择上，需要会同各方设定一定门槛，比如要符合国家产业发展规划或者是战略部署要求的；权属清晰，便于处置的；价值认定有参考等项目。
2、比例限制
对于代偿借款、弥补劣后风险、质权承购回购、知识产权作价入股等方式不仅有单个项目投入比的限制，占总体资金的比重也应有一定限制。
3、风险控制
在实际操作过程中，一方面通过补偿机制的建立，吸引更多的机构资本、社会资本及银行贷款能先期介入；另一方面发挥杠杆效应，利用代偿、承购、回购等手段，运用较少的资金量折价持有知识产权的全部或部分质权或股权，为知识产权的交易变现、处置时效提供条件。
4、作价入股
对于有发展前景但一时不被市场接受的知识产权质押融资质权，进行知识产权作价股权实现资本注入，一方面可以扩大知识产权的影响面，加速知识产权成果的产业化运作；另一方面还可以发现价格，实现知识产权市场价值体现。
在保障措施方面，应重点从以下三个方面入手：
一是加强基金的决策管理。为加强对基金的运营管理，应设立知识产权运营基金决策委员会，研究确定基金的重大事项，制定基金决策委员会议事规则。必要时政府相关部门也可以参与决策管理。
二是确保基金的财政投入。以中央财政为引导，省市财政为补充形成的政府财政引导资金，是设立知识产权运营基金的重要前提。同时，政府财政持续投入，是推动知识产权金融工作全面展开的必要条件。
三是深化基金的专业服务。鼓励知识产权服务机构开展知识产权价值分析认定，知识产权托管，知识产权交易、处置等业务。促进知识产权专业服务与知识产权基金运营相互衔接、运营补充，为知识产权运营实现资本化、金融化、证券化奠定扎实有效的基础。（本文由中国技术交易所编写提供）
来源：技E网
编辑：IPRdaily 王梦婷
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